Fiagros: crise da Agrogalaxy derruba cotações e aumenta volume de negociações
Mercado viu volume financeiro dos Fiagros crescer após o pedido de recuperação judicial feito pela empresa de comércio de insumos.
O pedido de recuperação judicial da Agrogalaxy, anunciado na última quarta-feira (18), afetou fortemente o mercado de Fiagros, derrubando as cotações dos fundos que detinham títulos de dívida emitidos pela comerciante de insumos e também ampliando fortemente os volumes de negociações.
Embora o pedido tenha sido formalizado apenas depois do fechamento do mercado na quarta, o dia foi marcado por tensão à espera do pagamento da parcela de um Certificado de Recebíveis Agricolas (CRA), incluindo amortização e juros, no valor total de R$ 90 milhões – que não foi honrado.
Com isso, já ao longo desse dia a maior parte dos Fiagros já teve quedas em seu valor de cotação. Foi a partir de quinta-feira (19), no entanto, que o mercado acelerou, à medida que os fundos informaram suas ações diante do processo, que tramita em segredo de Justiça a pedido da Agrogalaxy. Na tabela abaixo, mostramos a desvalorização acumulada dos fundos ao longo dos três últimos dias.
| Fiagro | Exposição* | 17/9** | 18/9** | 19/9** | 20/9** | Variação |
| JGPX11 | 8,00% | 85,87 | 80,34 | 75,43 | 72,99 | -15,00% |
| XPCA11 | 7,95% | 8,76 | 8,69 | 7,99 | 7,64 | -12,79% |
| CPTR11 | 7,00% | 8,40 | 8,14 | 7,72 | 7,65 | -8,93% |
| AGRX11 | 5,50% | 9,99 | 9,83 | 9,38 | 9,19 | -8,01% |
| BBGO11 | 4,78% | 84,71 | 83,48 | 81,10 | 79,80 | -5,80% |
| AAZQ11 | 0,39% | 7,81 | 7,83 | 7,71 | 7,50 | -3,97% |
Fiagros também veem aumento da liquidez
O volume financeiro dos Fiagros começou a aumentar mesmo a partir da quinta-feira. Neste pregão, o XPCA11, que é um dos Fiagros de maior liquidez do mercado, movimentou R$ 6,743 milhões em negociações, segundo dados da B3. Isso é mais que o triplo de sua média diária de agosto, de R$ 2,190 milhões, segundo levantamento realizado pela Economática a pedido do FIIs.com.br.
O JGPX11, por sua vez, acumulou só na quinta movimentações de R$ 6,094 milhões, e ao longo dos três dias de crise passou dos R$ 10,750 milhões, superando em mais de 15% toda a liquidez acumilada em agosto, de R$ 9,321 milhões.
Mesmo o AAZQ11, Fiagro com menor impacto dos CRAs da Agrogalaxy em seu portfólio, inferior a 1%, também sofreu com desvalorização e viu sua liquidez média quase dobrar, de R$ 611 mil diários em agosto para R$ 1,147 milhão nesses três dias.
Em comunicado, a AZ Quest, gestora do fundo, informou que já fez a remarcação contábil do CRA, com impacto inferior a R$ 0,02 por cota no patrimônio líquido e sem afetar a distribuição de dividendos nos próximos meses.
Entenda a crise da Agrogalaxy
O mercado de Fiagros já tinha passado por outros momentos de turbulência no ano, com uma série de pedidos de recuperação judicial provocados principalmente por quebras de safra nos primeiros meses do ano, marcados por eventos climáticos extraordinários.
A Agrogalaxy, porém, é uma dos principais players no negócio de comercialização de insumos, com mais de R$ 800 milhões em CRAs emitidos. Esses títulos agora são considerados como com vencimento antecipado, e entram no pacote de dívidas a serem renegociadas, se o pedido for aceito pela .Justiça.
O SNAG11 e o SNFZ11, Fiagros sob gestão da Suno Asset, não contam com CRAs e outros papéis da Agrogalaxy em seus portfólios e, por isso, não foram impactados pelo pedido de recuperação judicial. O SNAG11, aliás, segue sem registro de inadimplência desde sua listagem na B3, em agosto de 2022. Os dois fazem nesta quarta-feira (25) o pagamento dos proventos de setembro, referentes aos resultados de agosto: R$ 0,10 por cota no caso do SNAG11 e R$ 0,055 por cota do SNFZ11.
