SNCI11 alcança cotação máxima do ano, e segue com desconto atrativo

SNCI11, fundo imobiliário de recebíveis da Suno Asset, ainda tem cerca de 10% de desconto em relação ao valor patrimonial.

Redação FIIs

• 07/03/2025 às 14:33
• 4 minutos de leitura

Atualizado em: 07/03/2025 às 16:41

O fundo imobiliário SNCI11, que atua no mercado de recebíveis com gestão da Suno Asset, alcançou nesta semana sua cotação máxima no ano, num reflexo do crescente interesse dos investidores pelo fundo. Mesmo com a valorização, no entanto, as cotas ainda são negociadas com um desconto de cerca de 10% em relação ao valor patrimonial do FII, de R$ 95,82.

“Os investidores têm reagido positivamente aos nossos dividendos, que estão entre os maiores da categoria. Nosso compromisso é manter essa remuneração atrativa com uma carteira de crédito bem estruturada e diversificada”, afirma o CIO da Suno Asset, Vitor Duarte, ao justificar a valorização recente.

Nos últimos meses, o SNCI11 se destacou entre os fundos de recebíveis, ou FIIs de papel, como também são chamados, por sua política consistente de pagamento de dividendos, acima da média da categoria.

Os dividendos do SNCI11 estão estáveis em R$ 1,00 por cota, o que representou, em fevereiro, um dividend yield mensal de 1,23% em relação ao preço de fechamento em 31 de janeiro, o mês de referência, que foi de R$ 81,26. O pagamento foi feito em 25 de fevereiro, de acordo com a posição dos cotistas ao fim do pregão do dia 14.

No pregão desta quinta-feira (6), o SNCI fechou a R$ 84,50, uma valorização de 3,6% em 30 dias. A relação P/VP, contudo, permanece abaixo de 1, em 0,88x, o que demonstra um potencial de ganho de capital para os investidores no médio e longo prazo. Segundo a gestora, esse desconto é expressivo diante dos dividendos distribuídos e da qualidade da carteira de ativos do fundo.

SNCI11 ainda tem desconto expressivo, como boa parte do mercado

A distorção nos preços de FIIs vêm levantando discussões entre especialistas, que apontam que o fundo pode ter mais espaço para valorização. De acordo com uma fonte do mercado, que preferiu não se identificar, “este desconto é desproporcional à qualidade dos ativos e ao retorno que o fundo oferece. O mercado pode estar subestimando o potencial de valorização, especialmente considerando os rendimentos recorrentes.”

Além disso, o SNCI11 tem se beneficiado da resiliência dos CRIs em um ambiente de inflação e juros elevados. Diferente de fundos imobiliários que dependem de aluguéis, os FIIs de papel têm seus retornos ajustados por indexadores, como o IPCA e o CDI, o que protege os rendimentos em momentos de instabilidade macroeconômica.

O SNCI11 se insere em um contexto positivo para fundos de recebíveis imobiliários, que têm demonstrado um desempenho atrativo para investidores que buscam renda passiva. Segundo uma análise de mercado recente, “os fundos de CRI, como o SNCI11, têm bons prospectos de dividendos. Com inflação e juros subindo, existe um potencial de melhoria de renda em relação ao passado recente.”

Esse cenário contribui para o interesse crescente dos investidores por FIIs que oferecem retornos elevados com menor volatilidade. O fundo imobiliário SNCI11, em particular, apresenta um histórico sólido de distribuição de rendimentos, o que fortalece sua atratividade mesmo com a valorização das cotas.

Perspectivas para o fundo no médio e longo prazo

Com a combinação de alto dividend yield, um portfólio de qualidade e um desconto patrimonial relevante, o SNCI11 se mantém como um dos destaques entre os FIIs de papel. O atual patrimônio líquido do fundo é de R$ 402,4 milhões, alocado em 40 diferentes ativos, sendo 87% do valor aplicado em CRIs.

A exposição maior é por ativos remunerados pelo IPCA, 72% do PL, com spread médio de 11,40% e prazo de vencimento (duration) de 2,32 anos. Os CRIs atrelados ao CDI representam 15% do PL, com spread médio de 6,22% e duration de 1,52 ano.

A recente alta na cotação pode indicar o início de um movimento de reconhecimento pelo mercado, mas especialistas apontam que o fundo ainda possui potencial para valorização adicional. 

Para os investidores que buscam um ativo sólido no setor imobiliário, o SNCI11 segue como uma opção atrativa, unindo rendimento expressivo e uma carteira robusta de crédito. Se o mercado continuar corrigindo o desconto atual, os cotistas podem se beneficiar tanto da valorização das cotas quanto da manutenção de altos proventos nos próximos meses.