FIIs batem recordes na bolsa, mas continuam com “desconto”; o que isso significa?
Os Fundos Imobiliários (FIIs) apresentam um desempenho recente que merece atenção dos investidores. O principal indicador da categoria, o IFIX, fechou março de 2025 com um retorno de 6,14%, alcançando 3.313 pontos, e teve uma valorização adicional de 2,41% em abril. No entanto, esse aumento não foi suficiente para eliminar os descontos em relação aos valores patrimoniais dos fundos, indicando que há oportunidades de investimento a serem exploradas.
Na visão da Guardian, gestora do GAME11, a recuperação das cotas dos FIIs é observada em um cenário em que a taxa básica de juros, segundo a ata mais recente do Copom, está próxima do seu pico, o que sugere uma desaceleração no crescimento da taxa Selic.
Apesar de muitos FIIs terem recuperado a desvalorização enfrentada em dezembro e janeiro, os preços ainda permanecem abaixo do valor patrimonial, refletindo uma oportunidade para investidores que buscam comprar ativos a preços vantajosos. Essa distorção entre o “preço de tela” e o valor patrimonial que consiste o “desconto” dos FIIs.
Relatórios de fundos como VRTA11 e VRTM11 indicam que a desvalorização continua a ser influenciada pela expectativa de alta nas taxas de juros, que impacta negativamente o mercado de FIIs.
Perspectivas para investidores de FIIs
Marcelo Rainho, gestor do IBBP11, afirma que a recuperação dos preços das cotas é um sinal de que investidores enxergam oportunidades a longo prazo, mesmo com as cotações ainda descontadas.
Atualmente, o IFIX é negociado com um desconto superior a 18% em relação ao seu valor patrimonial, conforme o relatório da RBR, gestora do RBRX11 e outros. Os fundos de papel atingem um desconto médio de 12%, enquanto os fundos de tijolo apresentam uma desvalorização ainda maior, de 21%.
Gestores como os da AZ Quest Panorama, que operam com o AZPL11, destacam que os fundos de tijolo têm apresentado boas oportunidades em um contexto de juros altos. Já para os fundos imobiliários de crédito, o cenário permanece favorável, atraindo investidores que buscam rentabilidade alta, já que esses ativos são isentos de imposto de renda.
Os Fundos Imobiliários (FIIs), portanto, continuam a oferecer uma combinação interessante de riscos e oportunidades, sendo importante que investidores considerem essa situação antes de tomar decisões.
