Fundo imobiliário tem rendimento de 111,7% do CDI e gestão revela estratégias
Um fundo imobiliário criado há apenas 4 meses tem um rendimento de 111,7% do CDI. Confira as estratégias da gestão.
Uma pequena quantidade de fundos imobiliários estão com seu foco e estratégia voltados para o setor de incorporação, como é o caso do AZPR11, cuja gestão é realizada pela Panorama AZ Quest. A estratégia desse fundo imobiliário é o financiamento de incorporadores focados em regiões com alto padrão em São Paulo. No entanto, a forma de alcançar resultados da gestão é através de um portfólio de estoques e CRIs, os dois atrelados ao CDI.
Fundado há cerca de 4 meses, o fundo imobiliário AZPR11 teve resultados correspondentes a 111,7% do CDI, já líquido de tributação. Em entrevista ao Suno Notícias, o gestor e CEO da Panorama AZ Quest, André Sawaya, detalhou um pouco mais sobre as estratégias do AZPR11.
O financiamento de projetos é realizado de duas formas distintas, sendo uma delas através dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Além disso, a gestão também realiza a estruturação da dívida e recebe juros das companhias relacionadas a projetos no setor imobiliário.
Outra maneira de financiar projetos é investindo na compra do estoque, tendo a opção de recompra pelo incorporador.
“O fundo financia a empresa, adquirindo parte do estoque dela enquanto o ativo não é vendido para o comprador final”, disse o gestor. No pior cenário, caso o incorporador opte por não recomprar, o FII ainda vai ficar com o estoque.
Em razão da qualidade dos ativos, o gestor explica que é comum os incorporadores decidirem pela recompra, visto que, caso isso não seja feito, a companhia que desenvolve os projetos poderia ter prejuízo.
Como os riscos são gerenciados pelo fundo imobiliário?
Mas será que o retorno desse tipo de negócio pode compensar os riscos associados? André Sawaya afirma que sim. “O volume de vendas desses imóveis é expressivo”, destaca.
Por outro lado, é importante que a gestora seja criteriosa na escolha dos bons projetos, “comprando com desconto relevante. Se o incorporador decidir que não vai nem tentar vender lá para o comprador final, você tem gordura suficiente para conseguir vender os estoques e obter retorno”, diz o gestor.
Geralmente, o fundo AZPR11 realiza seus investimentos em um momento em que o desenvolvimento dos ativos já está pelo menos na metade.
Os preços de venda dos ativos costumam aumentar conforme o passar do tempo, diante de sua qualidade. O risco se reduz ainda mais à medida que o fundo imobiliário tem o recebimento dos juros das unidades que não tiveram a recompra.
O fundo ainda pode gerar ganho adicional nas parcerias com companhias de desenvolvimento imobiliário. Além dos juros pagos, o AZPR11 ainda pode negociar o prêmio de recompra. “Isso dá uma bela ajuda nos dividendos do fundo”, diz a gestão.
Saiba mais sobre o FII AZPR11
O AZPR11 se trata de um fundo cetipado. Em outras palavras, é um fundo que tem cotas não negociáveis por meio do home broker, mas apenas através do balcão da B3.
Categorizado como um FII híbrido, seu patrimônio líquido total é de R$ 143,2 milhões. Aproximadamente 69% dos seus ativos representam aquisição de estoque, enquanto a parcela remanescente, de 31%, são os CRIs. A rentabilidade bruta do portfólio é de CDI + 4,2% a CDI + 5%.
O fundo imobiliário AZPR11 pagou R$ 0,092 por cota em dividendos recentemente, equivalente a um dividend yield de 0,93% no mês. Já o preço da cota patrimonial é de R$ 9,92.
