Fundos Imobiliários: conheça os 10 FIIs com maior alavancagem
A Suno Research divulgou um levantamento dos 10 fundos imobiliários com maior alavancagem. São fundos que emitiram certificados de recebíveis imobiliários (CRIs) para financiarem compra, reforma ou construção de imóveis para o crescimento dos seus portfólios.
Os dados coletados se referem ao mês de agosto de 2022. Confira abaixo:
1. TRXF11: 46,8%
2. XPPR11: 40,7%
3. GALG11: 39,5%
4. HSML11: 35,0%
5. VINO11: 34,7%
6. VIUR11: 32,5%
7. XPML11: 27,0%
8. MALL11: 25,1%
9. SDIL11: 24,5%
10. VISC11: 21,3%
No topo da lista dos fundos imobiliários com maior alavancagem está o TRXF11, um fundo de renda urbana focado em contratos atípicos e imóveis locados para o setor do varejo.
Em seus relatório gerenciais, a gestora do TRXF11 garante que a solidez dos contratos de locação do fundo permite equacionar o dívida e manter sem comprometer a geração de valor do fundo.
Em segundo lugar, segue o XPPR11, fundo de lajes corporativas. O FII possui um saldo devedor de cerca de R$ 569 milhões de “saldo a pagar”, além de uma vacância de 48%.
Outro aspecto interessante da lista dos fundos imobiliários com maior alavancagem está a presença de quatro fundos de shoppings centers: HSML11, XPML11, MALL11 e VISC11. Com investimentos em ativos de grande porte, tal qual os shoppings, os fundos do segmento se alavancam para garantir a modernização de seus portfólios.
Fundos imobiliários com alavancagem possuem oportunidades e riscos
Na visão do analista Marcos Baroni, a securitização ou alavancagem é um tipo de dívida, porém, ela possui uma estruturação que pode proteger o fundo. Ela está longe de ser aquele empréstimo convencional, uma vez que a alavancagem oferece oportunidades, mas ao mesmo tempo, pode comprometer as finanças dos FIIs.
De certa forma, a alavancagem oferece riscos aos fundos imobiliários, uma vez que o fluxo de aluguéis recebidos pode ser interrompido por algum problema do FII com seus locatários. Por isso, caso o fundo não consiga honrar seus compromissos com a instituição que emitiu o CRI, o patrimônio do fundo pode ser utilizado para quitar as dívidas.
Portanto, o investidor de fundos imobiliários precisa conhecer como foi estruturada a alavancagem do FII, além de analisar como os esforços da gestora para reduzir a dívida no decorrer dos anos.
