SNEL11 renova máxima histórica e mantém liquidez alta após virada operacional
O fundo imobiliário SNEL11, criado pela Suno Asset para investimento em energias renováveis, vem atingindo repetidamente nos últimos dias a cotação mais alta de sua história, no ajuste pela distribuição de dividendos. A valorização vem após a divulgação do último relatório gerencial, referente aos resultados de setembro.
O documento trouxe respostas a dúvidas recorrentes do mercado a respeito da previsibilidade de resultados a partir do portfólio de usinas fotovoltaicas. Para a gestora, a movimentação do preço mostra uma reação positiva dos investidores, em linha com a leitura de que a tese deixou de ser predominantemente de desenvolvimento e passou a priorizar ativos em operação, com contratos e geração de caixa mais estáveis.
Em outubro, o SNEL11 registrou liquidez média diária de R$ 1,376 milhões, superando o patamar de R$ 1 milhão pelo sexto mês consecutivo. Na visão de especialistas, o documento apresentou respostas objetivas à principal preocupação dos investidores: a diferença entre receita contábil e rendimento distribuído nos meses recentes, no valor de R$ 0,10 por cota.
Para investidores e gestores, a Suno Asset demonstrou no documento o processo de transição da carteira, apresentando um cronograma de entrada de novas usinas, além de métricas de produtividade que dão conforto para a manutenção do patamar de dividendos. A partir da terceira emissão de cotas, a gestão optou por uma mudança de foco, priorizando a aquisição de plantas prontas e a redução do risco de obra.
Para analistas, o redesenho da carteira do SNEL11, que construiu as próprias usinas com os recursos das duas primeiras emissões de cotas, diminui a volatilidade de curto prazo e facilita a modelagem de fluxo de caixa. Trata-se de um ciclo comum de fundos listados que investem em infraestrutura: a tese nasce em desenvolvimento e, na maturidade, captura prêmio de estabilidade.
SNEL11: receita tem potencial de crescimento
A receita imobiliária do SNEL11, nos últimos meses superior a R$ 1,6 milhão, tem um enorme potencial de crescimento, já que parte das usinas ainda estão em fase de ramp-up, período em que a geração e o faturamento crescem gradualmente até a estabilização. Há ainda casos em que os valores de locação estão sendo acumulados e serão refletidos nas próximas faturas.
No relatório, a gestora publicou uma projeção de arrecadação mensal de R$ 4,870 milhões assim que todas as usinas estiverem no chamado grau de maturidade, ou seja, em plena arrecadação. “Nossa expectativa é de que a receita operacional cresça de forma consistente e efetiva, consolidando a base necessária para sustentar a capacidade de distribuição de dividendos ao longo dos próximos ciclos”, diz o texto.
Investidores reagiram positivamente também à maior transparência sobre contratos de locação e indexadores. Gestores informaram que foi possível projetar os próximos dividendos com base em cenários conservadores de geração, o que reduz a dependência da receita em relação a eventos não recorrentes.
O rali recente tem sido potencializado também por fatores técnicos: a combinação de baixa oferta de cotas à venda e entrada de fluxo novo após o relatório. Para gestores, os fundos de energia vêm ganhando apelo por apresentar uma opção rentável de diversificação, dentro do portfólio de renda, com o SNEL11 como referência no segmento de forma mais estável e menos sujeita ao cenário macroeconômico em comparação com setores como lajes corporativas e shoppings.
