SNFF11 mantém proximidade ao valor patrimonial e dividendos acima de projeções
O SNFF11, fundo de fundos gerido pela Suno Asset, vem mantendo um histórico de negociação próximo ao seu valor patrimonial, mesmo em meio a cenários macroeconômicos desafiadores. Em março, o fundo apresentou um P/VP de 0,86x, inferior à sua média histórica de 0,96x — que, por sua vez, supera a média do mercado, de aproximadamente 0,89x.
Segundo Gerardo Azevedo, analista da gestora, essa proximidade ao valor justo ao longo do tempo é um reflexo da consistência da estratégia de gestão ativa adotada pelo fundo. “É um diferencial que tem garantido ao investidor liquidez próxima do valor patrimonial e resiliência mesmo em momentos adversos”, afirma em live ao canal da Suno Asset.
Desde o IPO, o SNFF11 tem superado o desempenho do IFIX. Em março, o fundo registrou um alfa acumulado de 7,62%, o que equivale a 150% do índice. A gestão atribui esse desempenho à sua carteira majoritariamente composta por fundos de tijolo, o que garante um rendimento mais real e menos sujeito a distorções nominais, como ocorre com fundos de CRIs.
Outro destaque foi a evolução do dividend yield ao longo dos quatro anos de operação do fundo, que superou as projeções iniciais mesmo após correção pela inflação. No primeiro ano, por exemplo, a projeção de yield era de 5,38% ao ano, mas o SNFF11 entregou 7,05%. Em 2024, a expectativa era de 8,05%, e o fundo distribuiu 9,86%.
SNFF11: FOF segue com desconto de quase 30%
Apesar do histórico de desempenho consistente, o SNFF11 vem sendo negociado com um deságio expressivo em relação ao seu potencial valor patrimonial, levando em conta os FIIs investidos que estão descontados
Segundo estimativas da gestão, a cota potencial do fundo seria de R$ 100,50, mas encerrou março cotada a R$ 70,95 no mercado secundário — o que representa um desconto aproximado de 30%.
Na visão da Suno Asset, o desconto é exagerado, principalmente considerando a qualidade dos ativos investidos, o potencial de geração de ganho de capital e a flexibilidade da carteira. Parte dos imóveis foi adquirida com recursos da última emissão e são considerados estratégicos pela gestora.
Além disso, o fundo mantém uma reserva acumulada relevante e possui ativos com potencial valorização no mercado secundário, o que pode favorecer novas movimentações. “O SNFF tem grande capacidade de reciclagem da carteira, realocando os recursos em ativos com maior perspectiva de retorno”, aponta Azevedo.
No mercado secundário, a cota do SNFF11 em março teve variação de 2,15%, configurando um retorno total de 3,18% considerando a distribuição de R$ 0,72 no mês, e volume diário médio de negociação de R$ 643 mil.
Dividendos do SNFF11
O fundo SNFF11 realizou em 25 de abril o pagamento dos dividendos de abril, referentes aos resultados de março, no valor de R$ 0,72 por cota. O valor dos proventos a serem pagos permaneceu estável em relação ao mês anterior.
No acumulado dos últimos 12 meses, foram pagos R$ 10,14 por cota aos investidores do SNFF11. Se considerado um intervalo de dois anos, a média mensal de dividendos distribuídos é de R$ 0,764 por cota.
