BCFF11: fundo negocia com “duplo desconto” de 31,8%, diz gestão; Entenda
O fundo imobiliário BCFF11 anunciou seu relatório gerencial do mês de janeiro, reportando um resultado mensal de R$ 14,095 milhões, o maior desde setembro de 2022. Assim, o resultado do FII teve um crescimento de 4,17% em relação ao mês anterior, que fora de R$ 13,53 milhões.
As receitas do fundo BCFF11 totalizaram R$ 16,38 milhões, enquanto as despesas foram de R$ 2,1 milhões.
Atualmente, o FII BCFF11 negocia com 14,1% de desconto patrimonial. Se considerar o “duplo desconto”, ou seja, o valor patrimonial dos FIIs investidos pelo fundo, esse desconto chega a 31,8%.
No caso do BCFF11, já que 54% do portfólio está investido em FIIs de CRI e CRIs diretamente, que na média negociam com P/B próximo de 1,0, isso significa que quase todo o desconto do fundo está implícito nas posições de tijolo.
Dessa forma, o desconto é ainda maior, mostrando um deságio de 40,8% entre a cota a mercado do BCFF11 e a cota patrimonial dos FIIs de tijolo que compõe seu portfólio.
Em janeiro de 2023, o fundo imobiliário BCFF11 distribuiu aos seus cotistas R$ 0,56 por cota, valor em linha com o mês anterior, que representa um dividend yield de 10,6% com base na cota de fechamento do mês.
Resultado do BCFF11 em janeiro
O FFO de janeiro foi de R$ 0,59 por cota, indicando aumento de 10% quando comparado ao mês anterior, conforme antecipado e devido ao início da recuperação do patamar de distribuição dos FIIs de CRI, que tiveram no último trimestre de 2022 como efeito da
deflação do IPCA.
Com esse valor, o BCFF11 volta a performar acima do seu patamar de distribuição. Apesar disso, a gestão destaca que como há um descasamento temporal entre o reconhecimento das receitas e a distribuição de resultado dos FIIs, a projeção é de o resultado de FIIs do fundo volte a aumentar nos próximos meses conforme essa deflação não mais afetar o resultado dos fundos investidos.
Além disso, o impacto da deflação na receita recorrente do BCFF11 foi minimizado pelas alocações focadas em ativos relacionados ao CDI ao longo de 2022, que representaram 70% das aquisições.
A tese de investimentos do BCFF11 continua mantendo uma participação maior que 50% do seu portfólio em FIIs de CRI e CRIs de forma direta, alinhada com a visão macroeconômica em que se desenha um cenário desafiador com a permanência dos juros no patamar atual pelos meses seguintes.
