Fundos imobiliários “baratos”: FIIs de shopping seguem negociados abaixo do VP
FIIs de shopping que fazem parte do IFIX seguem com valor de mercado atrativo e com possibilidade de valorização no médio prazo.
Os dez fundos imobiliários que atuam no segmento de shopping centers e fazem parte do IFIX começam a semana negociados abaixo de seu valor patrimonial. Isso significa que esses ativos representam uma possibilidade de obter dividendos atrativos com menor necessidade de aporte de capital.
Além disso, eles apresentam uma possibilidade de ganho de capital no médio e longo prazo, à medida que as cotações se valorizarem. Isso vem acontecendo desde fevereiro, mas os valores ainda não se igualaram ao valor considerado como patrimônio líquido dos FIIs de shopping.
A tabela abaixo leva em conta os valores de mercado no fechamento do pregão da última quinta-feira (17) e o valor patrimonial por cota (VPC) informado por gestoras e administradoras referentes ao dia 31 de março. Confira:
| Ticker | Valor de mercado* | VPC** | P/VP |
| GZIT11 | R$ 49,50 | R$ 91,32 | 0,542x |
| BPML11 | R$ 78,80 | R$ 130,97 | 0,602x |
| AJFI11 | R$ 7,35 | R$ 12,16 | 0,604x |
| BBIG11 | R$ 6,97 | R$ 9,54 | 0,731x |
| CPSH11 | R$ 9,01 | R$ 11,87 | 0,759x |
| HSML11 | R$ 83,62 | R$ 109,09 | 0,767x |
| VISC11 | R$ 102,50 | R$ 124,65 | 0,822x |
| MALL11 | R$ 101,85 | R$ 121,72 | 0,837x |
| XPML11 | R$ 104,72 | R$ 117,33 | 0,893x |
| HGBS11 | R$ 193,83 | R$ 215,46 | 0,900x |
O P/VP é um cálculo que faz a relação entre o valor de mercado, que flutua o tempo todo enquanto o pregão está aberto, e o valor patrimonial, mais consolidado, atualizado mensalmente. Quando o P/VP fica abaixo de 1, é porque o valor de mercado está abaixo do valor patrimonial e, por isso, o ativo pode ser considerado “barato”, já que apresenta um potencial de valorização.
Vale destacar ainda que o VPC leva em conta o patrimônio líquido, que inclui não apenas o valor dos imóveis investidos, mas também uma eventual alavancagem (endividamento), trazendo uma abordagem mais completa da real situação do FII.
Fundos imobiliários de shopping: vale a pena investir?
Analistas de mercado fazem questão de ressaltar que o preço baixo não pode ser o único indicador a ser levado em conta antes de fazer um investimento em qualquer segmento do mercado de fundos imobiliários. É preciso levar em conta outros fatores, como localização dos imóveis, vacância dos empreendimentos e atuação do time de gestão.
No caso dos FIIs de shopping, é importante ter em mente que a rentabilidade do setor está diretamente atrelada à atividade econômica, que pode ser impactada pelo cenário de juros elevados. Mas Leonardo Garcia, analista de research do Trix, avisa que por ora os resultados vêm se mantendo positivos,assim como as projeções de médio prazo.
“Os shopping centers continuam tendo uma performance operacional sólida, com boas vendas e taxa de ocupação alta”, explica o especialista.
Com desconto médio superior a 20%, os fundos imobiliários vêm entregando um dividend yield médio anualizado próximo de 11,5%.”É um valor bastante atrativo para o investidor, dado que os shopping centers estão com boa performance operacional e devem continuar assim ao longo de 2025”, conclui Garcia.
