Dividendos do KNIP11 caem 24% em dois meses e voltam para menos de R$ 1; entenda
Os dividendos do fundo imobiliário KNIP11 (Kinea Índice de Preços) recuaram pelo segundo mês consecutivo e voltaram para menos de R$ 1 por cota. O FII distribuiu R$ 0,95 por cota referentes ao resultado de julho, uma redução de 24% em relação aos R$ 1,25 pagos dois meses antes, quando os rendimentos atingiram o maior valor de 2026 até então.
A redução ocorreu em duas etapas. Depois dos R$ 1,25 por cota referentes a maio, o FII distribuiu R$ 1,12 em junho e chegou aos atuais R$ 0,95 em julho. O pagamento mais recente foi feito em 13 de agosto.
Segundo a Kinea, os R$ 0,95 representam rentabilidade mensal de 0,92% quando considerada a cota média de ingresso de R$ 102,96 adotada no relatório gerencial de julho. O retorno correspondeu a 76% da taxa DI do período, ou a 89% do CDI quando considerado o ajuste pelo Imposto de Renda de 15% usado pela gestora na comparação.
Resultado dos CRIs diminui
A redução dos dividendos ocorreu no mesmo período em que caiu o resultado produzido pela carteira de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), principal componente do resultado do KNIP11.
Em maio, os CRIs produziram aproximadamente R$ 104,3 milhões em resultado. O montante caiu para R$ 90,5 milhões em junho e chegou a R$ 75,3 milhões em julho. Na comparação entre maio e julho, portanto, a redução foi de aproximadamente 28%.
O resultado líquido do fundo apresentou movimento semelhante. Foram R$ 105 milhões em maio e R$ 91 milhões em junho. Em julho, o indicador chegou a cerca de R$ 76,3 milhões. O resultado por cota, que havia alcançado R$ 1,31 em maio, passou para R$ 1,13 em junho e R$ 0,95 no mês mais recente.
No mesmo intervalo, os rendimentos distribuídos aos cotistas passaram de R$ 1,25 por cota em maio para R$ 1,12 em junho e R$ 0,95 em julho. No último mês, o resultado de R$ 0,95 por cota ficou alinhado à distribuição de R$ 0,95.
A própria Kinea ressalta que o valor distribuído em determinado mês pode ser diferente do resultado mensal devido à composição ou ao uso do saldo de lucros acumulados. Por isso, resultado contábil e dividendos não necessariamente apresentam os mesmos valores em todos os períodos.
Por que a inflação importa?
Para entender as oscilações mensais do KNIP11, é necessário observar a estrutura da carteira. O fundo investe predominantemente em ativos de renda fixa de natureza imobiliária indexados à inflação, especialmente CRIs.
A Kinea explica que os CRIs atrelados à inflação presentes na carteira refletem, aproximadamente, as variações do IPCA referentes aos dois meses anteriores à apuração do resultado. Na prática, isso significa que mudanças no índice de inflação não aparecem imediatamente nos números mensais do fundo.
Essa característica contribui para as oscilações mensais do resultado da carteira de um FII de papel predominantemente indexado à inflação. A distribuição aos cotistas, por sua vez, pode diferir do resultado mensal em razão da composição ou utilização do saldo de lucros acumulados, conforme explica a gestora.
O histórico de 2026 mostra variações nos rendimentos. O KNIP11 distribuiu R$ 0,70 por cota em janeiro e R$ 0,65 em fevereiro. Os dividendos avançaram para R$ 1,05 em março, R$ 1,10 em abril e atingiram R$ 1,25 em maio. Depois disso, recuaram para R$ 1,12 em junho e R$ 0,95 em julho.
Assim, embora o pagamento referente a julho seja o menor desde fevereiro, ele ainda supera os dividendos distribuídos nas duas primeiras competências de 2026.
Como está a carteira do KNIP11?
Ao final de julho, o KNIP11 tinha patrimônio líquido de R$ 7,44 bilhões e 73.168 cotistas. A cota patrimonial estava em R$ 92,85, enquanto a cota negociada no mercado encerrou o mês em R$ 91,59.
O fundo apresentava alocação equivalente a 96,8% do patrimônio em ativos-alvo e 9,7% em instrumentos de caixa. A carteira de CRIs apresentava taxa média a mercado de IPCA mais 10,58% ao ano, taxa média de aquisição de 7,04% acima da inflação e duration de 3,9 anos.
A inflação permanece dominante na carteira: 90,9% da exposição por indexador estava ligada ao IPCA, enquanto 9,1% estava associada à Selic. Por segmento imobiliário, os shoppings representavam 32,7% do portfólio, seguidos pelo setor logístico, com 24%, e escritórios, com 20,9%.
Com os números de julho, o KNIP11 encerrou uma sequência de quatro meses consecutivos, entre março e junho, com dividendos de pelo menos R$ 1 por cota.
