XPML11 e mais três: veja FIIs de shopping recomendados pelo Itaú BBA
XPML11 tem maior patrimônio líquido do segmento; veja indicações feitas pelo banco de investimentos para os shoppings.
O fundo imobiliário XPML11 aparece entre as quatro recomendações de Compra para FIIs de shopping, em relatório setorial divulgado pelo Itaú BBA.
Os outros fundos imobiliários de shopping com a mesma recomendação pelos analistas do banco de investimentos são HGBS11, HSML11 e VISC11. Já os FIIs BPML11, CPSH11, GZIT11 e MALL11 também foram analisados e aparecem com recomendação Neutra.
Os oito ativos, no entanto, aparecem no documento com destaques positivos e negativos a serem abordados pelo investidor, num segmento que, segundo as analistas Larissa Gatti Nappo e Rebecca Nossig, que assinam o documento, ainda vem rendendo menos que o IFIX na média anual – 0,7% de alta ante 2,5% da parcial do índice até o fim de agosto.
O texto destaca ainda que os fundos imobiliários de shopping souberam surfar na onda positiva dos primeiros meses do ano e captaram cerca de R$ 6 bilhões em novas ofertas de cotas, ou 23% dos R$ 25,4 bilhões captados pelo mercado de FIIs até o fim de julho.
XPML11 e outras recomendações de Compra
O FII XPML11, sob gestão da XP Vista Asset, recebeu destaque positivo, segundo o Itaú BBA, por ter “o melhor portfólio quando o assunto é qualidade técnica”, formado por ativos premium focados na classes A e B, que atravessam crises econômicas com mais facilidade, e com carteira imobiliária “diversificada e bastante exposta à região Sudeste”.
As analistas destacam, contudo, que o XPML11 registra uma alavancagem elevada, de R$ 570 milhões, boa parte disso formada por obrigações de curto prazo. “Não é necessariamente um ponto negativo, mas de atenção e acompanhamento”, destaca o texto.
Sobre o VISC11, Nappo e Nossig destacam positivamente a diversificação de ativos, a qualidade da gestão pela Vinci Real Estate e a boa posição de caixa no curto prazo, inclusive com resultado acumulado de R$ 0,63 por cota, pronto para complementar a distribuição de proventos em caso de necessidades.
Já entre os pontos negativos do FII VISC11 aparecem também as dicas de “atenção” para o endividamento, na faixa de R$ 193,5 milhões, além da vacância elevada e do excesso de posições minoritárias, em que o fundo recebe os rendimentos do shopping, mas tem pouca interferência na gestão.
Outros FIIs: pontos positivos e negativos
O HSML11 ganha destaque positivo na avaliação do Itaú BBA justamente por deter um portfólio menor, com 7 shoppings, mas com posições majoritárias todos eles, além de serem ativos dominantes dentro das regiões que estão localizados. O banco alerta, contudo, para níveis de vacância elevados em algumas unidades, como o Metrô Tucuruvi, na zona norte de São Paulo.
Já o HGBS11, também com alertas sobre vacância e alavancagem, ganhou sinal positivo por conta da alta exposição ao estado de São Paulo, onde estão alocados 87% de seus investimentos, e da diversificação de ativos e administradoras, num portfólio com 19 unidades.
Entre os FIIs de shopping com recomendação neutra, os níveis de vacância e de alavancagem aparecem como os principais pontos de atenção. De todos os fundos que fazem parte da análise, o XPML11 registra o maior patrimônio líquido, com R$ 6,62 bilhões, e também a melhor relação P/VP, de 0,94x.
