RZTR11 recebe R$ 48,8 milhões de operação que previa pagamentos até 2032
O Fiagro RZTR11 (Riza Terrax) recebeu R$ 48,77 milhões após o Grupo Cereal Ouro antecipar a recompra de imóveis rurais que faziam parte do portfólio do fundo. O pagamento concentra agora recursos que, pelo cronograma original da operação, seriam recebidos de forma parcelada entre abril de 2027 e abril de 2032.
A antecipação ocorreu depois que o Grupo Cereal Ouro exerceu, em 23 de julho, todas as opções de compra que ainda venceriam entre 2027 e 2032. Segundo fato relevante, o RZTR11 já recebeu integralmente R$ 48.773.711,15 e considera quitadas as respectivas obrigações financeiras previstas no contrato. Ainda serão necessários os procedimentos formais e registrais para a transferência dos imóveis.
Os ativos envolvidos são imóveis rurais registrados sob as matrículas 16.410 e 18.069, no Cartório de Registro de Imóveis da Comarca de Porto Alegre do Norte, em Mato Grosso. Eles estavam no RZTR11 desde novembro de 2020.
Operação do RZTR11 começou em 2020
Em novembro de 2020, o RZTR11 adquiriu os imóveis em uma operação de sale & leaseback. Na mesma operação, foram celebrados instrumentos de arrendamento e de outorga de opção de compra com contrapartes integrantes do Grupo Cereal Ouro.
Esses instrumentos concediam ao Grupo Cereal Ouro opções para recomprar as propriedades. Originalmente, os exercícios dessas opções estavam previstos de forma parcelada até 2032.
Com o exercício antecipado, o RZTR11 recebeu de uma só vez aproximadamente R$ 48,8 milhões de um fluxo financeiro que estava previsto para ocorrer entre 2027 e 2032. O contrato de arrendamento relacionado aos imóveis também foi rescindido em razão da recompra.
Dessa forma, o fundo antecipou a entrada desses recursos em relação ao cronograma original. A gestora informou que continuará avaliando oportunidades para alocar o montante recebido dentro da estratégia e da política de investimentos do RZTR11.
Gestão pretende reinvestir os R$ 48,8 milhões
Segundo a gestora, a operação apresentava dividend yield de 12% ao ano. A Riza Terrax entende que a antecipação dos recursos é favorável ao fundo no atual cenário de mercado, pois permite buscar novas operações com potencial de retorno superior.
Essa avaliação é da própria gestão e não significa que uma nova alocação já tenha sido contratada. O fato relevante informa que a gestora continuará avaliando oportunidades para a aplicação dos recursos recebidos.
O comunicado também não informa distribuição extraordinária de rendimentos em decorrência da operação.
No fechamento de junho, o fundo tinha 25 ativos, que somavam 84.141 hectares. O valor de mercado dos imóveis somado ao caixa alcançava aproximadamente R$ 3,83 bilhões. O patrimônio líquido era de R$ 1,84 bilhão, equivalente a R$ 97,61 por cota, enquanto a base reunia 146.324 cotistas.
A carteira do RZTR11 é estruturada a partir de três estratégias: sale & leaseback, buy to lease e land equity. No fim de junho, os contratos de arrendamento apresentavam prazo médio de 10 anos e taxa média de arrendamento de 14,73%.
Dividendos foram reduzidos em junho
A entrada dos R$ 48,8 milhões ocorre após o RZTR11 reduzir temporariamente seus dividendos. Em junho, o Fiagro registrou resultado de R$ 18,74 milhões, equivalente a R$ 0,99 por cota, mas distribuiu R$ 0,90 por cota. O pagamento correspondeu a dividend yield mensal de 1,00%, enquanto o indicador acumulado em 12 meses chegou a 12,73%.
Segundo a gestão, a decisão de distribuir menos que o resultado buscou preservar maior estabilidade dos rendimentos ao longo do próximo semestre.
No mesmo período, a cota encerrou o mês a R$ 89,69, abaixo do valor patrimonial de R$ 97,61, com P/VP de 0,92. A liquidez média diária ficou em cerca de R$ 3,02 milhões.
Rescisão em ativo gerou perda de R$ 0,30 por cota
O fundo também vinha lidando com acontecimentos distintos em outras propriedades. Um deles envolveu a Fazenda Bom Jardim, cujo contrato de arrendamento foi rescindido por inadimplência. A perda de receita estimada entre 30 de abril e 31 de dezembro de 2026 foi calculada em aproximadamente R$ 5,6 milhões, ou R$ 0,30 por cota. A gestão informou que adotava medidas para a retomada da posse e a cobrança dos valores devidos.
Em julho, outra operação resultou na substituição da arrendatária de propriedades em Campo Verde (MT). A Agrícola Librelotto assumiu direitos e obrigações dos contratos anteriormente ligados à Produsol Agrícola Exportadora, enquanto o fundo recebeu uma receita extraordinária decorrente de multa contratual, estimada em cerca de R$ 0,18 por cota.
Agora, a recompra antecipada pelo Grupo Cereal Ouro adiciona um novo movimento à carteira. Para o RZTR11, a consequência imediata confirmada é a entrada de aproximadamente R$ 48,8 milhões antes do cronograma original. A gestão informou que continuará avaliando oportunidades para alocar esses recursos e comunicará ao mercado eventuais novos desdobramentos.
