Um fundo de papel pode quebrar? Analista responde
No canal do Telegram da Suno, o professor e analista da Suno, Marcos Baroni, respondeu uma dúvida recorrente dos investidores sobre os fundos de papel. Afinal, os FIIs que investem em CRIs podem quebrar?
Na análise de Baroni, antes de tudo, “é muito importante destacar que um FII de Papel investe em vários CRIs diferentes, que apresentam taxas de retornos distintas, bem como riscos individuais”.
Um fundo de papel possui ativos com garantias reais
O analista da Suno ressalta que o investimento em CRIs tem uma mecânica similar a um financiamento imobiliário. Neste aspecto, trata-se de um mecanismo que possibilita o crescimento das companhias. Elas emitem a dívida mas, em contrapartida, elas precisam oferecer garantias caso o negócio quebre.
Ou seja, “muitas empresas tomam dívidas para poder crescer, porque a tendência é ela gerar um ROE acima do custo da dívida — otimização do custo de capital”, reforça Baroni. Deste modo, quanto maior for a qualidade da empresa e do empreendimento em si, menor a chance de quebra.
Mesmo assim, Baroni cria um cenário altamente hipotético para exemplificar essa ideia de um fundo de papel quebrar. Imagine se todos os devedores de todos os CRIs presentes no portfólio de um FII derem default. O que vai acontecer?
Deste modo, diz Baroni, a administração do fundo de papel, através das securitizadoras, vai atrás das garantias que foram dadas nessas operações. Ou seja, “elas terão que ser vendidas e transformadas em dinheiro para voltarem ao patrimônio líquido do FII”.
Mesmo assim, o investidor precisa analisar os riscos
No entanto, isso não acontece da noite para o dia. E, se acontecer, demoraria vários meses, quiçá anos, para ser resolvido. Mas sim, o problema seria resolvido.
Mas isso não significa que assumir riscos em fundos de papel com ativos “duvidosos” é o melhor para o investidor.
Mesmo que o fundo de papel seja difícil de quebrar, ele pode diminuir muito sua renda até todas as garantias serem executadas, o que pode prejudicar o investidor.
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