SNEL11 atinge liquidez recorde e se destaca como caso de eficiência e popularidade
SNEL11, fundo imobiliário de energia limpa sob gestão da Suno Asset, registrou no pregão desta quinta (5) liquidez diária recorde.
Em um setor em que liquidez e previsibilidade raramente andam juntas, o SNEL11 surpreendeu o mercado mais uma vez. O fundo imobiliário de energia limpa sob gestão da Suno Asset registrou no pregão desta quinta-feira (5) uma liquidez diária recorde de R$ 1,9 milhão.
Em maio, o SNEL11 já havia registrado sua maior média diária desde a listagem, com pouco acima de R$ 1 milhão. “Esse nível de liquidez é reflexo direto do alinhamento entre a tese, a execução e o nosso compromisso com a entrega”, afirmou Guilherme Barbieri, head do SNEL11. “Temos um pipeline sólido, ativos reais com retornos consistentes e um relacionamento transparente com o investidor. Essa combinação constrói confiança.”
Lançado em dezembro de 2022, o Suno Energias Limpas foi concebido como um fundo especializado na aquisição, desenvolvimento e operação de usinas fotovoltaicas voltadas à geração distribuída. Com ativos espalhados por Minas Gerais, Pernambuco, Goiás, Rio de Janeiro e São Paulo, o fundo entrega hoje diversificação geográfica e segurança financeira, devido a contratos de longo prazo.
Mas o que explica a crescente tração junto aos investidores? Nas palavras do time de gestão da Suno Asset: entrega, distribuição e transparência. Nos últimos meses, os dividendos do SNEL11 se mantiveram estáveis, em R$ 0,10 por cota, o que representa um dividend yield anualizado próximo de 14%. “Seguimos comprometidos com um patamar saudável de distribuição, sustentado por geração operacional e reserva de resultados acumulados”, escreveu o time gestor no relatório gerencial de março.
Esse mês marcou também o encerramento da terceira oferta de emissão de cotas do SNEL11, que captou mais de R$ 166 milhões e teve participação expressiva de pessoas físicas. A entrada desses recursos já começou a ser traduzida em novas aquisições.
SNEL11 está “caro”? Entenda a controvérsia do P/VP
Um dos poucos pontos de questionamento levantados por investidores diz respeito ao preço de mercado do fundo, que fechou março negociado a um P/VP maior do que 1x. Para alguns, o múltiplo acima da paridade patrimonial sugere uma precificação esticada. “Boa parte dos nossos ativos é registrada a valor de custo e não reflete o real valor de mercado das usinas. O investidor precisa considerar que aqui temos ativos com taxa interna de retorno (TIR) de dois dígitos reais e contratos longos”, responde Barbieri.
De fato, a marcação de ativos a custo histórico, aliada à ausência de avaliações frequentes por laudo, tende a distorcer o indicador de P/VP. Como consequência, o P/VP acima de 1x pode indicar mais uma precificação justa do valor econômico dos ativos do que um sinal de euforia.
Por outro lado, um elogio recorrente entre cotistas tem sido justamente a liquidez do fundo. Enquanto grande parte dos FIIs sofre com a dificuldade de negociação no mercado secundário, o SNEL11 parece ter superado essa barreira. Isso se dá não apenas pela pulverização da base de investidores, mas também por um esforço deliberado da gestora em comunicar de forma ativa os eventos relevantes do fundo.
O que vem por aí
Com novas usinas em fase final de conexão — como São Bento Abade, Liberdade e Mundo Melhor — e negociações em curso com inquilinos de peso, a expectativa é de crescimento gradual da receita recorrente. O próprio gestor reconhece que o ramp-up operacional e os reajustes tarifários ao longo do segundo semestre podem destravar mais valor.
“O investidor que entrar agora ainda pode capturar esse crescimento orgânico nos próximos trimestres”, afirmou Barbieri. “Nosso compromisso é com o longo prazo, mas estamos satisfeitos em ver que o mercado já começa a reconhecer a robustez da nossa proposta.”
Com uma tese clara, execução disciplinada e presença crescente no radar dos investidores, o SNEL11 se consolida como uma exceção positiva num mercado em transformação e prova que é possível, sim, conciliar infraestrutura com liquidez.
