KNSC11 paga R$ 0,11 por cota mesmo com resultado de R$ 0,10; entenda
O fundo imobiliário KNSC11 (Kinea Securities) pagou R$ 0,11 por cota em dividendos referentes a julho, mesmo após gerar resultado de R$ 0,10 por cota no período. A diferença entre os dois números consta no relatório gerencial mais recente do fundo e ocorre depois de junho apresentar movimento inverso: naquele mês, o resultado havia alcançado R$ 0,11 por cota, enquanto a distribuição ficou em R$ 0,10.
O rendimento de julho foi pago em 13 de agosto. Considerando a cota média de ingresso de R$ 9,19 utilizada pela gestão, os R$ 0,11 correspondem a uma rentabilidade mensal de 1,20%, equivalente a 99% da taxa DI do período. Com o ajuste que considera a tributação de 15% usado pela gestora para comparação, o percentual equivale a 116% do CDI.
A diferença entre o resultado gerado e o valor distribuído pelo KNSC11 ocorreu em um período no qual o FII ainda mantinha uma reserva acumulada não distribuída. Segundo o relatório, esse saldo terminou julho em R$ 0,07 por cota, ante R$ 0,08 por cota ao fim de junho.
Resultado recua com inflação menor
Um dos principais fatores apontados pela gestão para o resultado de julho está na composição da carteira do KNSC11. Ao fim do mês, 67,3% do patrimônio estava aplicado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) indexados ao IPCA, com remuneração média, considerando a marcação a mercado, de IPCA mais 10,84% ao ano. Outros 37% estavam em CRIs ligados ao CDI, com taxa média de CDI mais 3,19% ao ano.
Segundo a Kinea, os CRIs atrelados à inflação presentes na carteira refletem aproximadamente as variações do IPCA referentes aos dois meses anteriores à apuração dos resultados. Assim, o resultado de julho incorporou aproximadamente os índices de maio, de 0,58%, e junho, de 0,16%.
Esses percentuais foram inferiores aos observados nas janelas anteriores e, de acordo com a gestão, se traduziram em redução dos rendimentos do fundo. Já a parcela de CRIs pós-fixados foi beneficiada pela Selic de 14,25% ao ano durante todo o mês e pelo número elevado de dias úteis em julho.
A comparação com junho ajuda a mostrar esse movimento. No mês anterior, os resultados do KNSC11 refletiam aproximadamente as variações do IPCA de abril, de 0,67%, e maio, de 0,58%. Na ocasião, o fundo gerou R$ 0,11 por cota e distribuiu R$ 0,10, enquanto a reserva acumulada não distribuída encerrou o mês em R$ 0,08 por cota.
Dividendos voltam a R$ 0,11 por cota
O histórico de 2026 mostra que resultado gerado e distribuição não foram iguais em todos os meses. Em janeiro, o fundo gerou R$ 0,04 por cota e distribuiu R$ 0,09. Em fevereiro, resultado e dividendo ficaram em R$ 0,08 por cota, enquanto março registrou R$ 0,11 nos dois indicadores.
Em abril, o KNSC11 gerou e distribuiu R$ 0,10 por cota. Em maio, o resultado gerado subiu para R$ 0,11 por cota, enquanto a distribuição permaneceu em R$ 0,10. Ao fim daquele mês, a reserva acumulada não distribuída estava em R$ 0,07 por cota.
Em junho, o resultado gerado permaneceu em R$ 0,11 por cota, enquanto o dividendo ficou novamente em R$ 0,10. A reserva acumulada não distribuída encerrou o período em R$ 0,08 por cota.
Julho apresentou a relação inversa: o resultado ficou em R$ 0,10 por cota e a distribuição aumentou para R$ 0,11. No mesmo período, a reserva acumulada não distribuída passou de R$ 0,08 para R$ 0,07 por cota.
Os dados do relatório mostram, portanto, que o resultado mensal e o valor distribuído pelo KNSC11 podem apresentar diferenças entre as competências. O histórico de 2026 reúne meses em que o resultado superou a distribuição, períodos em que os dois valores foram iguais e meses em que o pagamento ficou acima do resultado gerado.
KNSC11 amplia carteira de CRIs
Além da distribuição de dividendos, julho foi marcado por novas alocações. O KNSC11 investiu R$ 33,4 milhões em quatro operações de CRI ligadas a carteiras de empréstimos com imóveis como garantia. A taxa média das novas aquisições ficou em IPCA mais 10,96% ao ano.
As operações incluíram R$ 12,4 milhões no CRI Creditas Sênior A, remunerado a IPCA mais 9,40% ao ano; R$ 8,7 milhões no Creditas Sênior B, a IPCA mais 10,82%; R$ 3,7 milhões no Creditas Mezanino, a IPCA mais 14,22%; e R$ 8,6 milhões no Crediblue Mezanino, a IPCA mais 11,94% ao ano. Segundo a gestão, as operações contam com alienação fiduciária e estruturas de subordinação entre as garantias.
Ao final de julho, o fundo tinha patrimônio líquido de R$ 1,77 bilhão e 268.171 cotistas. A cota patrimonial estava em R$ 8,73, enquanto a cota negociada na B3 terminou o mês em R$ 9,09. A alocação em ativos-alvo alcançou 104,2% do patrimônio líquido, enquanto 4,7% estavam em instrumentos de caixa.
Assim, o pagamento de R$ 0,11 por cota do KNSC11 ocorreu em um mês no qual o resultado gerado ficou em R$ 0,10 por cota. No mesmo período, a reserva acumulada não distribuída recuou de R$ 0,08 para R$ 0,07 por cota. Ao fim de julho, o fundo mantinha 67,3% do patrimônio em CRIs indexados ao IPCA e havia realizado R$ 33,4 milhões em novas operações durante o mês.
