O AAZQ11, Fiagro da AZ Quest, encerrou outubro sem distribuir rendimentos aos cotistas pelo segundo mês consecutivo.
A decisão da gestão teve como objetivo preservar o equilíbrio entre os pagamentos e o lucro contábil do fundo, além de absorver os efeitos negativos de remarcações em ativos de crédito com dificuldades financeiras.
Ao final do mês, o fundo acumulava resultado contábil de aproximadamente R$ 0,05 por cota. O valor foi integralmente retido, contribuindo para manter a cota patrimonial estável em R$ 8,67 e abrindo espaço para uma possível retomada gradual dos dividendos a partir de novembro.
A carteira do AAZQ11 permanece concentrada no agronegócio, que representava 92,4% do patrimônio líquido em outubro. Os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) correspondiam a 66,1% do patrimônio, enquanto os Fiagros de direitos creditórios representavam outros 25%. A taxa ponderada líquida dos ativos era de CDI + 1,62% ao ano.
Entre as movimentações do período, a gestão ampliou provisoriamente a exposição ao CRA Expocacer em R$ 15 milhões, com remuneração de CDI + 3% ao ano.
Com o aporte, o ativo passou a representar 10% do patrimônio líquido do fundo. Também foram realizados investimentos adicionais no CRA Batatais, no Fiagro Toagro e no Fiagro BR Agro.
As movimentações ocorreram em meio ao acompanhamento de ativos com dificuldades de crédito. O Fiagro Cotribá registrou novo impacto negativo de R$ 1,6 milhão, equivalente a 0,8% do patrimônio líquido do AAZQ11.
Já o CRA Ubyfol teve o período de carência estendido até dezembro de 2026, enquanto os credores discutem um plano de reestruturação das dívidas da companhia.
AAZQ11 acompanha reestruturação de créditos e prevê recuperação de ativos
No caso do CRA Ubyfol, a gestão informou que a deterioração da situação financeira da companhia levou a uma remarcação preventiva de 20% sobre o valor de face do título, em abril de 2026. Com isso, a exposição do fundo ao ativo passou de 1,5% para 1,2% do patrimônio líquido.
Em julho, a empresa solicitou aos credores um prazo de 90 dias de carência para o pagamento de juros e principal de suas dívidas no mercado, incluindo o CRA. A medida foi aprovada pelos investidores, com o compromisso de apresentação de um plano de reestruturação e de um novo cronograma de pagamentos. Em assembleia realizada em outubro, os credores ratificaram o processo e aprovaram a extensão da carência até dezembro.
A AZ Quest afirmou que continua acompanhando as negociações com a companhia e os demais credores. A expectativa é que o plano de reestruturação avance nos próximos meses, mas ainda não há definição sobre os novos prazos de pagamento.
Outro ativo sob monitoramento é a cota sênior do Fiagro Cotribá, que sofreu impacto negativo de R$ 1,6 milhão em outubro e passou a representar 2,2% do patrimônio líquido do AAZQ11. Segundo a gestão, medidas de execução e negociação conduzidas pelo Fiagro têm avançado, com previsão de entrada de novos ativos reais e direitos creditórios em novembro e dezembro. A expectativa é de recuperação da cota sênior no médio e longo prazo, o que poderia gerar impacto positivo para o AAZQ11.
Já em relação ao Fiagro Caetê, a gestão informou que segue acompanhando as medidas de recuperação do crédito ligado ao CRA Stoppe, incluindo ações judiciais na esfera civil contra avalistas e procedimentos relacionados à Operação Greenwashing. Não houve mudanças materiais nesse processo em outubro.
