O Fiagro VGIA11 mantém uma carteira voltada sobretudo ao crédito do agronegócio, com foco em Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs).
No encerramento de agosto de 2026, 84,0% do patrimônio líquido estava alocado em ativos, distribuídos por 46 posições e com R$ 857 milhões investidos. O restante permanecia em instrumentos de caixa.
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A carteira tem exposição a diferentes elos das cadeias produtivas do agro, dos produtores às indústrias. Segundo o relatório mais recente, as cooperativas representavam 31,8% da carteira de ativos, os produtores 32,8%, as distribuidoras 29,8% e as indústrias 5,6%.
Nos recortes geográficos, os créditos estavam ligados a devedores com operações em 25 unidades da Federação, incluindo estados de peso na produção agrícola, como Mato Grosso, Goiás, Paraná, Rio Grande do Sul, Bahia, Minas Gerais e Mato Grosso do Sul.
O volume de investidores coloca o VGIA11 em posição de destaque no segmento. Com pouco mais de 174 mil cotistas, o fundo é apontado por dados de mercado como o maior Fiagro do Brasil em número de investidores, respondendo sozinho por cerca de um terço de todos os cotistas dos Fiagros listados na B3.
O que é o VGIA11 e como o fundo investe
O VGIA11 é um Fiagro que busca gerar rendimentos e, eventualmente, ganhos de capital a partir de investimentos ligados às cadeias produtivas do agronegócio.
A política do fundo define os CRAs como foco principal, respeitados os limites de concentração e os critérios de elegibilidade do regulamento, e permite manter recursos em ativos de liquidez para a administração de caixa.
Conforme o relatório de agosto, a prioridade para os meses seguintes era ampliar a aquisição de ativos e dar sequência à diversificação da carteira, sem deixar de acompanhar os créditos já investidos.
Como é a carteira de CRAs do VGIA11
Os CRAs formam o principal bloco de investimentos do fundo VGIA11. Em agosto, representavam 67,0% do patrimônio líquido, enquanto as CPR-Fs correspondiam a 7,8%, as debêntures a 3,0% e as cotas de fundos a 6,2%. Outros 16,0% estavam em caixa.
Toda a carteira de ativos estava indexada ao CDI naquele momento. A gestão informou que a estratégia busca uma rentabilidade referenciada em CDI acrescido de prêmio e que, por isso, não havia intenção de direcionar novas alocações para operações vinculadas à inflação.
A taxa média de aquisição dos ativos equivalia a CDI + 4,14% ao ano, considerando cupons e eventuais ágios, deságios ou prêmios. A duration média da carteira, indicador ligado ao prazo médio dos fluxos esperados dos títulos, era de 2,2 anos.
Entre as maiores posições estavam o CRA Fiagril VI, com 9,71% do patrimônio líquido, o CRA Fortaleza do Guaporé, com 6,92%, e o CRA Languiru, com 6,05%.
A carteira reunia ainda operações ligadas a nomes como Cotribá, Belagrícola, Cotrisul, Coopermil, Uby Agroquímica e diversos grupos de produtores rurais.
Quais são as garantias dos créditos do VGIA11
As estruturas de crédito do fundo apresentam diferentes mecanismos de garantia, que variam conforme cada operação do Fiagro VGIA11.
Entre eles aparecem a alienação fiduciária de imóveis e terras, a cessão fiduciária de recebíveis, o penhor agrícola de grãos e outros produtos, a alienação fiduciária de safra e avais de sócios, diretores ou empresas dos respectivos grupos econômicos.
O CRA Irmãos Walker, por exemplo, tem entre as garantias a alienação fiduciária de terras, a cessão fiduciária de direitos creditórios da comercialização de grãos e avais.
O CRA Cotribá conta com cessão fiduciária de recebíveis vinculados a contratos de venda, aval e alienação fiduciária de imóvel.
Já o CRA Belmiro Catelan, ligado a produtores de soja e algodão na Bahia e no Piauí, reúne alienação fiduciária de terras, cessão fiduciária de recebíveis e avais de integrantes do grupo econômico.
O relatório destaca ainda que boa parte das operações com cooperativas e distribuidores tem exposição indireta a produtores agrícolas e usa como garantia recebíveis vinculados à venda de produtos para tradings do setor.
Como o VGIA11 acompanha o crédito inadimplente da Languiru
Entre os pontos monitorados de perto pela gestão estão as operações ligadas à Cooperativa Languiru. No relatório de agosto, o fundo informou que a cooperativa seguia inadimplente e que a gestão continuava a buscar a recuperação da parcela em atraso por meio das garantias constituídas, sem descartar eventuais negociações para reaver o crédito.
A exposição à Languiru está distribuída em três papéis, que juntos somavam 12,02% do patrimônio líquido na fotografia de agosto. Além do CRA Languiru, citado entre as maiores posições, a carteira trazia o CRA Languiru II 2S, com 3,26%, e o CRA Languiru III, com 2,71%.
Como são os dividendos do VGIA11
O último rendimento informado no relatório de agosto foi de R$ 0,12 por cota, pago em 18 de setembro de 2026. Em julho e junho, o VGIA11 havia distribuído R$ 0,13 por cota em cada mês.
Nos últimos 12 meses considerados no documento, os dividendos do VGIA11 somaram R$ 1,64 por cota, e só em 2026, até agosto, a distribuição acumulada chegava a R$ 1,07 por cota.
Sobre o valor de emissão da primeira oferta, de R$ 10,00, o pagamento de agosto correspondeu a um rendimento mensal líquido de 1,20%.
O relatório ressalta que os rendimentos do VGIA11 recebidos por pessoas físicas podem ser isentos de Imposto de Renda quando atendidas as condições legais aplicáveis aos Fiagros negociados em mercado organizado.
Conforme dados do Status Invest, o fundo aparece com patrimônio líquido próximo de R$ 1,0 bilhão, cotação de R$ 8,78, valor patrimonial de R$ 9,60 por cota e múltiplo P/VP de 0,91.
Ademais, este conteúdo tem caráter informativo sobre o Fiagro VGIA11 e não constitui recomendação de investimento.
