Em levantamento feito pela Órama Investimentos, o HCTR11 e o TORD11 estão entre os fundos mais baratos do seus segmentos. A instituição destaca que o objetivo da lista não é a recomendação de investimento, mas mostrar uma lista quantitativa com base nas informações dos últimos 12 meses.

A Órama fez um critério para eleger os fundos imobiliários mais descontados, multiplicando o Dividend Yield dos últimos 12 meses pelo inverso do P/VP. Em sua visão, analisar o inverso da relação entre preço e valor patrimonial beneficia aqueles FIIs que possuem desconto em suas cotas, ou seja, estão mais baratos.

Neste aspecto, o estudo divulgado pela instituição busca uma relação direta entre valor patrimonial e dividend yield, para medir, de alguma forma, a relação entre risco e retorno.

Para facilitar a classificação, o levantamento criou um "score" para diferenciar os fundos mais baratos, partindo do cálculo  DY multiplicado pelo inverso do P/VP. Quanto maior o valor, mais barato o fundo.

Veja o exemplo dado pela instituição na criação do seu score: um FII com DY de 12 meses de 15% e que negocia com P/VP de 0,90. Nesse caso, o cálculo é feito: 15% * (1 / 0,90) * 10 = 1,67

HCTR11 e TORD11 entre os mais baratos

Deste modo, o HCTR11, que possui dividend yield de 17,20% e um P/VP de 0,85, é o fundo de papel mais barato, segundo os critérios da Órama Investimentos.

No segmento dos fundos híbridos, o destaque vai para o TORD11. O fundo possui um DY anualizado de 14,05% e um P/VP de 0,58. Confira abaixo a lista de cada segmento:

Fundos de papel

  • HCTR11: 2,02
  • IBCR11: 1,90
  • URPR11: 1,86
  • DEVA11: 1,85
  • VGIP11: 1,82

Lajes Corporativas

  • XPPR11: 2,08
  • RECT11: 1,61
  • AIEC11: 1,41
  • RBRP11: 1,36
  • BRCR11: 1,28

Logística

  • NEWL11: 1,32
  • BLMG11: 1,19
  • GALG11: 1,07
  • RBRL11: 1,06
  • VTLT11: 1,00

Shopping

  • LASC11: 0,97
  • HSML11: 0,81
  • MALL11: 0,77
  • VISC11: 0,77
  • XPML11: 0,73

Híbrido/Desenvolvimento

  • TORD11: 2,08
  • ARCT11: 1,70
  • RBVA11: 1,26
  • TGAR11: 1,24
  • SARE11: 1,23

Fundo de fundos (FOFs)

  • MORE11: 1,27
  • BPFF11: 1,26
  • XPSF11: 1,25
  • MGFF11: 1,20
  • RBFF: 1,18

Por fim, é importante lembrar que esse estudo não é uma recomendação de investimentos. O investidor precisa analisar com cautela quais as razões para o P/VP do fundo estar baixo. Nem sempre o mais barato é o mais seguro para determinado perfil de investidor.