Devo comprar FIIs de papel com P/VP acima de 1?
O P/VP é uma medida que mostra a relação entre o preço (P) e o valor patrimonial (VP) de um ativo - um FII, por exemplo.
O P/VP é uma medida que mostra a relação entre o preço (P) e o valor patrimonial (VP) de um ativo – um FII, por exemplo. Portanto, ele indica se o ativo está sendo negociado acima ou abaixo de seu valor patrimonial.
Sob essa lógica, fundos com P/VP maior que 1 estão sendo negociados acima do valor patrimonial (ágio), ao passo que aqueles com P/VP menor que 1 estão sendo negociados abaixo (desconto).
Então, a pergunta é: devemos comprar fundos imobiliários de papel com P/VP acima de 1?
Em um Fiikipedia anterior, já discutimos que, com relação aos fundos de tijolo, não devemos usar apenas o P/VP para análise.
No entanto, para os fundos de papel, que investem em ativos de renda fixa, como os CRIs – os quais têm preços determinados e mais precisos –, podemos confiar mais no uso do P/VP.
Assim, comprar um fundo de papel com P/VP superior a 1 seria como comprar títulos de renda fixa por um preço superior ao seu valor real. Por esse motivo, o mais indicado é não adquirir fundos desse tipo quando o indicador passar de 1.
Porém, vale ressaltar que, apesar de investirem em ativos de renda fixa, os fundos de papel ainda são considerados renda variável e têm uma gestão ativa, o que lhes permite certa margem na hora de investir.
Em outras palavras, em alguns casos, pode não haver problema em adquirir cotas de um fundo de papel com P/VP levemente acima de 1. Entretanto, não é recomendado comprá-las quando o indicador estiver muito acima desse patamar.
A mesma lógica pode ser aplicada aos fundos de fundos (FOFs). Em vez de ativos de renda fixa, eles investem em ativos listados, que têm seus preços mais explícitos. Como consequência, isso também nos fornece mais confiança no indicador de P/VP.
No fim do dia, adquirir ativos com desconto e/ou margem de segurança é uma maneira de proteger-se contra possíveis quedas e maximizar seu retorno a longo prazo. Preço é importante: você não deve pagar valores exagerados por seus fundos imobiliários.
