O Prisma Proton Energia FIP-IE (PPEI11), fundo de investimento em participações em infraestrutura listado na B3, projeta distribuir R$ 13,40 por cota em dividendos ao longo de 2026. A estimativa corresponde a um pagamento total de R$ 59,1 milhões aos cotistas Classe A e a um dividend yield de 15,8%, considerando a cotação de R$ 84,66 registrada em 30 de setembro.
Desde fevereiro de 2026, o fundo passou a realizar distribuições mensais de dividendos, normalmente ao final de cada mês. A política de pagamentos depende da disponibilidade de caixa e das regras de distribuição de proventos das empresas investidas.
O PPEI11 está listado na bolsa desde outubro de 2020 e possui um portfólio composto por quatro autorizações de exploração de ativos de geração de energia solar, todos em operação. O veículo é destinado exclusivamente a investidores qualificados e oferece benefício fiscal para pessoas físicas, conforme as regras aplicáveis.
No terceiro trimestre de 2026, a disponibilidade média dos ativos de geração ficou entre 99,6% e 99,8%, acima da meta de 99% utilizada para a certificação da produção de energia pelo critério P50. No mesmo período, a produção consolidada alcançou 32 megawatts médios (MWm), alta de 4,7% em relação ao terceiro trimestre do ano anterior, impulsionada pela maior incidência de recurso solar nos parques.
A geração acumulada nos anos contratuais permaneceu acima dos volumes contratados nos quatro parques. Segundo o fundo, eventuais excedentes de produção em relação à energia vendida em leilão podem ser cedidos a outras usinas participantes do mesmo certame, mediante preço acordado bilateralmente.
Receita do fundo cresce 8,5% no terceiro trimestre
A receita líquida consolidada do fundo PPEI11 somou R$ 34,67 milhões no terceiro trimestre de 2026, avanço de R$ 2,71 milhões, ou 8,5%, em relação ao mesmo período de 2025. Desse aumento, R$ 1,23 milhão veio do reajuste pelo IPCA nos preços dos contratos de compra de energia (PPAs), enquanto R$ 1,48 milhão foi resultado do maior volume de geração.
Os custos e as despesas cresceram 14,9% na comparação anual. De acordo com o relatório, a variação refletiu efeitos de competência no período e o aumento dos gastos com estrutura administrativa e operacional. Parte desse avanço está relacionada à internalização de atividades de manutenção, com contratação de mão de obra própria, compensada pela redução de despesas com serviços terceirizados de operação e manutenção.
As despesas com juros totalizaram R$ 2,43 milhões no trimestre. Desse montante, R$ 1,84 milhão correspondeu aos encargos do financiamento contratado junto ao Banco do Nordeste (BNB), enquanto R$ 590 mil foram referentes aos juros das debêntures de infraestrutura emitidas pela holding.
A gestão projeta que a geração de caixa livre disponível aos cotistas e a capacidade de distribuição de dividendos cresçam ao longo do tempo, à medida que as empresas investidas avancem na amortização de suas dívidas e reduzam a alavancagem dos ativos.
Restrição de geração afetou duas usinas do portfólio
Um dos riscos monitorados pelo fundo envolve o Plano Emergencial de Gestão de Excedentes de Energia na Rede de Distribuição, adotado pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) em novembro de 2025 para preservar a segurança operacional do sistema elétrico.
A medida pode restringir a geração de usinas classificadas como Tipo III em situações críticas de controle de frequência. No portfólio do PPEI11, as usinas fotovoltaicas Esmeralda, vinculada à Celpe, e Sobrado, vinculada à Coelba, estão sujeitas a esse tipo de restrição.
Em 23 de agosto de 2026, o Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) acionou o plano e determinou a restrição parcial do escoamento da energia produzida pelas duas usinas entre 11h e 13h. O volume de energia sujeito ao corte foi estimado em 59,51 megawatts-hora (MWh), com impacto financeiro calculado em R$ 29,3 mil.
O fundo ressalta que ainda não é possível estimar os efeitos financeiros futuros das restrições, uma vez que os impactos dependem de fatores como o volume de energia cortado, os critérios de rateio e a eventual existência de mecanismos de ressarcimento.
Fundo acumula R$ 191,3 milhões em dividendos desde o IPO
Em 30 de setembro de 2026, as cotas do PPEI11 estavam avaliadas em R$ 84,66, o que correspondia a um valor de mercado de R$ 381 milhões. Desde a oferta pública inicial (IPO), realizada em outubro de 2020, o fundo distribuiu R$ 191,3 milhões em dividendos acumulados, equivalentes a R$ 43,39 por cota.
Na estreia na bolsa, a cota foi precificada em R$ 106,67, por meio de processo de bookbuilding, o que representava valor de mercado de R$ 480 milhões. Considerando os dividendos já distribuídos, o preço ajustado da cota era de R$ 63,28, equivalente a um valor de mercado de R$ 284,8 milhões.
O volume médio diário negociado nos 90 dias anteriores ao encerramento de setembro foi de R$ 170 mil. Desde o IPO, a média diária de negociação ficou em R$ 620 mil. Ao fim do período, o fundo contava com 2.356 cotistas.
Além dos pagamentos previstos para 2026, a gestão destaca que a redução gradual do endividamento das empresas investidas pode favorecer o crescimento da geração de caixa livre e das distribuições futuras. A projeção de R$ 13,40 por cota, contudo, é uma estimativa e não representa garantia de rentabilidade ou de pagamentos nesse patamar.
