Fundos imobiliários: qual a diferença entre gestão passiva e ativa?
O gestor é uma das figuras mais importantes no mercado de fundos imobiliários. Esses FIIs podem ter tanto uma gestão passiva quanto uma gestão ativa. O Professor Baroni, VP de Fundos Imobiliários da Suno Research, explica a diferença entre esses dois tipos.
Segundo Baroni, a gestão passiva de fundos imobiliários é quando o gestor não possui, no regulamento, um mandato em que ele pode tomar decisões mais importantes sem consultar os cotistas do FII.
No caso da gestão ativa de fundos imobiliários, o gestor possui “esse mandato mais livre”.
O especialista que, nesse tipo, essa pessoa tem a possibilidade de “comprar ou vender um imóvel, ele, em alguns casos, tem a capacidade de fazer novas emissões sem chamar uma assembleia para aprovar”.
Na gestão ativa, o gestor “consegue ter um portfólio, a depender do regulamento, mais híbrido. Ele consegue ampliar o seu espectro de tomada de decisão a benefícios e a riscos”.
A nova fase dos fundos imobiliários com gestão ativa
O Professor Baroni comenta que os fundos imobiliários com gestão ativa “nascem, efetivamente, no ano de 2008, 2009 para cá; mas eles se reinventam 10 anos depois: lá em 2017, 2018”.
Conforme o especialista, “a gente precisa de um pouco mais de tempo para entender se essa nova fase, efetivamente, vai entregar um resultado”.
“Até agora, apesar de todos os pesares, quando você olha esse recorte temporal dos últimos cinco anos, no geral, os resultados têm sido muito bons: olhando os rendimentos por cota”, comenta.
Baroni diz ser difícil observar o retorno total por estarmos em um momento de juros bastante altos “e isso vem ‘machucando’ o preço das cotas no mercado secundário”.
“Mas quando você olha os rendimentos por cota, uma parte significativa desses fundos, que nasceram nos últimos quatro, cinco anos, tem conseguido fazer uma gestão ativa de qualidade”, complementa.
De qualquer modo, Baroni alega que, na gestão passiva, “não quer dizer que a gestão não faça nada. Pelo contrário: há alguns fundos imobiliários com gestão passiva que tiveram resultados excelentes e ainda continuam tendo”.
