GAME11 mantém projeção de dividendos e aposta em reservas para atravessar ciclo do IPCA
O fundo imobiliário GAME11 encerrou junho com resultado líquido de R$ 3 milhões, equivalente a R$ 0,106 por cota, desempenho impulsionado principalmente pelos ativos indexados ao IPCA que compõem sua carteira.
De acordo com o relatório gerencial, o resultado refletiu a combinação dos índices de inflação registrados entre março e maio deste ano, período em que o IPCA acumulou variações de 0,88%, 0,67% e 0,58%, respectivamente. No mesmo intervalo, o CDI apresentou retorno nominal de 1,12%.
Mesmo diante da expectativa de desaceleração da inflação nos próximos meses, a gestão manteve a projeção de distribuição de R$ 0,10 por cota. O pagamento referente ao resultado de junho será realizado em 21 de julho.
Segundo a gestora, o fundo encerrou o período com R$ 0,113 por cota em reservas de resultados, montante considerado suficiente para suavizar oscilações nos dividendos durante um período de inflação mais baixa.
“A distribuição de dividendos nos próximos exercícios será mantida no patamar mínimo de R$ 0,10 por cota, dada a atual fotografia do portfólio do GAME11 em conjunto com as nossas projeções macroeconômicas”, comentou a gestão.
Gestora prevê inflação mais fraca e reforça cautela nas alocações
No relatório, a equipe de gestão afirma esperar um ciclo de inflação mais brando no curto prazo, cenário já refletido pelo IPCA de junho, que desacelerou para 0,16%.
Na avaliação da gestora, esse ambiente poderá se estender por pelo menos mais um trimestre e, em determinados momentos, até resultar em períodos de deflação. Apesar disso, o GAME11 não pretende alterar seu guidance de dividendos.
“Apesar de um potencial resultado relativamente mais baixo para os próximos exercícios, não haverá qualquer alteração no nosso guidance de dividendos no período”, afirmou.
Durante junho, a estratégia foi concentrada na manutenção das posições existentes e na realocação dos recursos gerados pela carteira, enquanto o ritmo de novos investimentos permaneceu mais cauteloso.
Segundo a gestora, uma parcela relevante dos recursos continua alocada no hedge fund da casa e em CRIs táticos, permitindo maior flexibilidade para aproveitar oportunidades conforme elas surgirem.
GAME11 amplia exposição a FIIs e vê oportunidades após queda do IFIX
A gestão também informou que aproveitou a desvalorização recente do mercado de fundos imobiliários para aumentar sua exposição ao ITIP11, fundo que acompanha o segmento de FIIs de papel.
Segundo o relatório, a queda do IFIX abriu novas assimetrias entre risco e retorno, levando a equipe a reforçar posições em ativos considerados descontados. Entre eles, a gestora também destacou o MANA11, que, em sua avaliação, segue oferecendo uma combinação atrativa entre retorno e risco após elevar sua distribuição de dividendos.
Apesar disso, o GAME11 afirmou permanecer cauteloso com fundos de papel fortemente indexados ao IPCA. A expectativa de inflação mais baixa deverá pressionar os resultados desses veículos, especialmente daqueles que distribuem dividendos com base no lucro contábil e possuem poucas reservas acumuladas.
“Nesta linha, optamos ainda pela manutenção de um volume elevado em liquidez”, informou a gestão, citando posições em caixa, CRIs e no FII GLIQ como parte da estratégia defensiva.
Retorno do FII
Desde o IPO, o GAME11 acumula rentabilidade nominal de 78,8%, acima dos 77,2% registrados pelo benchmark do fundo e dos 40,3% entregues pelo IFIX no mesmo período. Segundo a gestora, esse desempenho equivale a 104,4% do CDI desde o lançamento do fundo.
