Fiagro IAAG11 adota postura mais defensiva, mas mantém yield de 1,43%
O Fiagro IAAG11, da Inter Asset, distribuiu R$ 0,12 por cota referente ao resultado de maio, equivalente a um dividend yield de 1,43% no período, considerando o preço de mercado do fundo no encerramento do mês.
O resultado distribuído aos cotistas foi sustentado por uma carteira que atravessa um processo de reciclagem e reposicionamento diante de um cenário considerado desafiador para o agronegócio.
No período, o fundo registrou resultado de aproximadamente R$ 1,15 milhão, ao mesmo tempo em que manteve uma postura mais conservadora na alocação dos recursos.
Segundo a gestão, o processo de reciclagem da carteira, iniciado no começo de 2026, evoluiu ao longo dos últimos meses de uma estratégia de realocação de ativos para uma abordagem progressivamente mais defensiva.
A gestora avalia que o agronegócio atravessa um dos ambientes mais complexos dos últimos anos, exigindo maior cautela na concessão de crédito e na seleção dos ativos que compõem o portfólio.
Atualmente, quatro fatores principais sustentam essa visão: juros elevados, preços de commodities em patamares normalizados, risco climático para a safra 2026/27 e o ambiente geopolítico internacional.
Gestora cita juros, commodities e clima como riscos para o setor
Segundo o relatório gerencial, a manutenção da taxa de juros em níveis elevados continua pressionando a estrutura de capital do agronegócio após três anos de custos financeiros elevados.
Ao mesmo tempo, a combinação de preços das commodities em níveis mais moderados e a valorização do real reduzem a rentabilidade dos produtores, comprimindo as margens em diversos elos da cadeia agrícola.
Outro fator de preocupação é a possibilidade de ocorrência do fenômeno El Niño durante a safra 2026/27, cenário que pode afetar a produção agrícola em diversas regiões do país.
A gestora também destaca os impactos do cenário internacional, especialmente as tensões envolvendo Estados Unidos e Irã, que contribuem para a manutenção do petróleo em níveis elevados e podem pressionar os custos de fertilizantes e defensivos agrícolas.
IAAG11: caixa elevado vira vantagem estratégica
Ao final de maio, 83,4% do patrimônio estava alocado em ativos-alvo, percentual inferior ao observado no mês anterior em razão de amortizações recebidas pelo fundo.
A gestora avalia, entretanto, que a posição de caixa mais elevada representa uma vantagem estratégica.
Segundo o relatório, a liquidez permite reduzir concentrações, ampliar a diversificação entre devedores e aproveitar oportunidades que possam surgir ao longo do ciclo.
O fundo informou que se encontra em estágio avançado de diligência de novos ativos e espera elevar novamente o percentual investido nos próximos meses.
Fiagro negocia com desconto
O carrego bruto da carteira encerrou maio em CDI + 3,0% ao ano.
No mercado secundário, as cotas terminaram o mês cotadas a R$ 8,37, o que representa um desconto de aproximadamente 13,5% em relação ao valor patrimonial.
A liquidez média diária atingiu R$ 308,2 mil, segundo maior patamar da história do fundo.
Além disso, a base de investidores voltou a crescer e alcançou novo recorde, encerrando maio com 16.132 cotistas.
Para a gestão, a combinação entre seletividade, liquidez e monitoramento mais próximo dos créditos deverá permitir ao IAAG11 atravessar o atual ciclo do agronegócio e posicionar o fundo para uma eventual recuperação do setor nos próximos anos.
